行情回顾：基本面对原油价格支撑有限。4425万桶/7100万桶/国家减产执行情况。宏观企稳，本周美国财政部将进行新一轮国库券拍卖，拍卖总额比既定计划多出约3000亿美元，关注拍卖结果。同时本周FOMC会议将宣布利率状况，市场普遍预期不加息，如超预期加息可能进一步加大原油价格下行压力。地缘政治紧张，巴尔干地区、库尔德斯坦以及以色列等地的冲突有升级的可能，警惕地缘风险的超预期扰动。

(相关资料图)

逻辑：

1

2512

3，FHN和WAL

风险提示：

1

2

3

【LPG】

6月CP

逻辑：

151.511.41万吨。港口库存271.737%。

2PDH开工80.96%2%。

3. 仓单增加，国内液化气现货价格弱势，民用市场氛围平淡。

风险提示：宏观因素影响

行情回顾：盘面随油价下跌，终端需求平淡，库存去化缓慢。

逻辑：

1

239%1%。6万吨；

33.831.33720元/吨（-10），南方梅雨季,4.2万吨。

风险提示：宏观因素影响

【PTA】

WTI再次跌破70美金，PTA234元/PXN433PTA83.5%附近，威联化学、能投，百宏，亚东装置重启并正常运行，三房巷（600370）120万吨装置重启中，台化120万吨装置计划内停车，东北一套375万吨装置降负至5成；需求端，国内聚酯负荷在92.8%20202019

1、PTA292%附近。

1、终端负荷下降；2

风险提示：油价大幅波动风险

MEG98.63.6万吨；供应端，乙二醇整体负荷在54.16%（-0.91%57.06%（-1.98%40万吨/年的装置已重启并且负荷逐渐提升中，新疆一套60万吨/年的合成气制乙二醇装置计划于本月下旬前后重启，华南一套50万吨的装置已恢复重启；需求端，国内聚酯负荷在92.8%20202019

1292%附近。

1、终端负荷下降；2

风险提示：原油大幅波动风险

50%；化纤纱线价格稳中下调，成交疲软。涤纶短纤盘面继续下行,TA。

逻辑：

1

2、短纤供应增量有限，但工厂产销一般；

3、下游成品库存有所下降，原料库存偏低。

风险提示：宏观氛围；油价波动。

ICE期棉主力承压回落。国内棉花现货下调，交投冷清；纯棉纱价格持稳，成交低迷。郑棉震荡整理，5。

逻辑：

1

2

3ICE

风险提示：宏观变化；政策调整等。

方向：临近前低，谨防技术破位。

理由：高持仓下，金融属性+利空因素易被放大。

逻辑：持仓量再上高位，关注资金空配压力是否再起。近期市场逻辑切换较快，MA91月差走向-100左右，似乎代表市场短暂地从成本端逻辑回归了弱供需逻辑：1）此前曾短暂担忧伊朗装置临停或影响后市进口体量，但伊朗个别装置动态有所反复，导致市场在港口去库还是累库预期之间摇摆；2）斯尔邦等烯烃重启短期无法兑现本为大概率事件，但近日被再度提起；3）兴兴烯烃是否降负或停车尚未定论。估值参考性有所降低，前期期现节奏劈叉导致港口基差压缩至09+30左右，周初内地价格仍有阴跌，即对港口波动空间较小、对内地略显超跌（计入升贴水）。维持观点，6+

风险提示：油价/黑色板块异动、宏观风险、海外装置异动、兴兴停车

【PP】

方向：短期震荡

PP基差80（0)，基差维持，现货成交略有转好。但短期受成本端MA影响，恐维持偏弱震荡

1、09

2

3、6

风险提示：

1

2

【PE】

方向：短期震荡

LL基差20（+20），基差偏弱，现货成交依旧未放量。目前商品整体氛围偏恐怕，情绪差；外围偏弱，CFR东北亚910（-30），CFR东南亚950（-30）。

逻辑：

1

2

3、09

4

风险提示：

1

2

EB】

行情跟踪：今日原料端继续走弱，市场信心不足，纯苯抛售心理严重，短期难企稳，苯乙烯震荡下跌，现货基差维持在07+240左右。目前苯乙烯处于上下游双弱格局叠加市场对远期供应预期增加，关注检修回归情况和上游纯苯何时企稳。

向上驱动：苯乙烯去库

向下驱动：上游支撑减弱、下游负反馈

策略：震荡偏弱

风险提示：原油及宏观政策变化

【纯碱SA】

行情跟踪：近期现货报价在待发订单支撑下暂时稳定在元/吨送到，但实际主流成交价格或在1900-1950元/吨，当前主流的碱厂检修未显现，价格变化的主导因素仍是以碱厂心态变化为主，供需层面的趋稳仍难以支撑现货在6月有持续挺价底气，反弹趋势偏弱。在远兴投产项目顺利推进下，产能过剩压力加大，碱厂仍会以降价维系订单为首要目的，即使检修季去库也难以推动涨价，上中下游各环节持货意愿均较差，仍是处在降价去库存的周期中。纯碱的成本端仍在持续下移，现货价格仍能维持利润的情况下，仍有一定降价空间在。

9-1正套，1-5反套。

风险提示：碱厂大量检修、下游备货意愿增强。

【玻璃FG】

行情跟踪：当前现货市场逐步趋稳且产销有所好转，主要还是优惠叠加保价政策下的需求好转，然而当前真实需求好转的条件尚不具备，玻璃的复产点火预期仍在不断兑现，现货的持稳或难延续，近期需求或将转弱。当前下游的需求启动仍需看到深加工工程单的好转，而工程单的好转核心问题仍是资金问题，在当前资金问题未妥善解决的前提下，预计近期下游难对原片有补库驱动。当前各地方地产政策虽然不断推出，但具体落实兑现到玻璃需求上仍需时间，不易过早的交易旺季预期。

9-1正套，1-5反套。

风险提示：玻璃产销好转，下游订单持续好转。

PVC】

行情观察：今日盘面走低，华东5型基差09-80。电石价格下降，烧碱价格持平，山东氯碱综合亏损减少，西北氯碱综合利润增加。库存环比累库，外盘报价继续下跌，但印度需求较好，出口订单有所改善。短期PVC将谨慎看多。

V05

策略：偏多

风险提示：宏观政策风险、PVC去库不及预期。

风险提示：以上内容仅供参考，不作为投资依据